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| 內容簡介： |
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期权上市以来，无论是上海证券交易所还是深圳证券交易所皆十分重视这项创新业务，并为此项业务的发展投入了极大的精力，各券商也是摩拳擦掌做好了各项准备工作。针对目前期权市场发展的情况，由第一创业证券股份有限公司第一线的市场交易参与者、期权专家及中国台湾地区期权专业人士共同主笔写下这本中国第一本落地的期权交易书籍《期权淘金：中国期权市场交易实务》，希望对投资者有所助益。
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| 關於作者： |
陈国宾，数学硕士,第一创业证券期权管理部负责人。对量化分析及程序化交易理论有深入研究，专长于期货期权衍生品交易。曾任北京期货商会后备人才培训期权讲师，山西大学资本市场后备人才千人工程期权讲师。对全球金融期货、商品期货及期权市场有丰富的经验。
韩冬，金融学硕士，北京盈创世纪总裁，职业投资人。十余年金融资本市场投资管理经验，曾多次受邀CCTV专访；联合欧洲、韩国的期权投资团队，对中国的期权市场进行了大量的研究，积累了丰富的期权实战经验。独创韩冬期权交易周期，对投资人寻找不同时间段期权投资机会有极大帮助。著有《期权：就这么简单》。
李仁君，金融学硕士，期货投资顾问经理、期货经理事业操盘人。中国台湾地区台湾期货交易所、台湾金融研训院专业讲师，台湾证券期货产业工会、台湾职业总工会期权讲师。著有《选择权安心赚》《玩权精通》。
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| 目錄：
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第一章 期权市场概论
1.1 认识期权的第一步 002
1.1.1 期权基本介绍 004
1.1.2 期权的使用和功能 008
1.1.3 期权的定价方法BS公式说明 011
1.1.4 上交所50ETF期权合约 013
1.2 期权与证券市场的关系 015
1.2.1 市场概况 015
1.2.2 PC比值分析 018
1.2.3 2015年期权交易行情解析 021
1.2.4 历史波动率与隐含波动率指数 023
1.3 有关期权方面的技术分析 028
1.3.1 布林线 028
1.3.2 期权光谱图Yates指标 031
1.3.3 Yates技术指标说明 036
1.3.4 Yates技术通达信版公式 041
1.4 投资人如何参与市场交易 042
第二章 中国期权交易市场
2.1 上交所期权商品交易现况和相关政策 052
2.1.1 上交所交易情况介绍及展望 052
2.1.2 50ETF期权当前个人投资者分级权限及相关策略 054
2.2 期权交易的优势 059
2.3 期权的基本概念 064
2.3.1 期权是什么 064
2.3.2 期权定义和分类 067
2.3.3 期权的要素 071
2.3.4 期权价格的影响因素 074
2.3.5 50ETF期权的结算 077
2.4 期权的交易策略 079
2.4.1 交易期权的三大要素 084
2.4.2 期权四个基本交易在软件中的操作 085
2.4.3 期权实战案例及操作逻辑 103
2.4.4 韩冬期权周期 115
2.4.5 期权合约的转仓操作 117
2.4.6 实战案例 125
第三章 中国台湾地区期权交易市场
3.1 中国台湾地区期权发展史 154
3.1.1 中国台湾地区期货市场起源及发展史 154
3.1.2 市场概况 156
3.2 中国台湾地区期权史上经典案例分析探讨 160
3.2.1 案例一 160
3.2.2 案例二 165
3.2.3 案例三 169
3.3 期权安心赚 174
3.3.1 期权安心赚实例 174
3.3.2 多头价差百倍报酬 182
3.3.3 周期权50倍报酬 190
3.3.4 周期权取代期货 200
3.3.5 期权价差部位避险锁单赚更多 213
3.3.6 结算筹码分析实例结算行情运用 221
第四章 中国未来期权市场发展愿景及看法
4.1 中国期权市场的未来（一） 230
4.2 中国期权市场的未来（二） 232
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| 內容試閱：
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1.1 认识期权的第一步
期权作为金融衍生品工具，有着多年的发展历史。时至今日，期权，无论是场内还是场外期权商品上市交易，都被越来越多的投资者熟知并运用。于此，我们简述一下期权的历史发展。
有关期权交易的概念的产生，最早的记载是《圣经#8226;创世纪》中关于合同制的协议：文中雅克布为同拉班的女儿瑞切尔结婚，签订了同意为拉班工作7年的协议，以获得与瑞切尔结婚的许可。在这里，雅克布7年劳作的报酬可以当做是支付的权利金，只不过他是用劳务去换取结婚的权利，而非义务。
之后，亚里士多德在其著作《政治学》中提到了古希腊哲学家泰勒斯的故事：泰勒斯预测到将迎来橄榄的丰收年，但是手上没有橄榄榨油器。于是泰勒斯找到了榨油器的拥有者，支付了一小笔费用权利金用于锁定未来的榨油器使用费。后来橄榄丰收，泰勒斯拥有这些榨油器的使用权利，高价转卖给其他人获取丰厚的利润。
但是期权真正变成实际可以交易的产品，并且大量在市场上开始交易，已经到了17世纪30年代。在当时，郁金香是身份的象征，受到了荷兰贵族的追捧，批发商们普遍出售远期交割的郁金香。由于从种植者处收购郁金香的成本价格无法事先确定，对于批发商而言，需要承担较大的风险，因此，郁金香期权应运而生。批发商通过向种植者认购期权的方式，在合约签订时就锁定未来郁金香的最高进货价格。收购季到来时，如果郁金香的市场价格比合约规定的价格还低，那么批发商可以放弃期权，选择以更低的市场价购买郁金香而仅损失权利金（为购买期权付出的费用）；如果郁金香的市场价格高于合约规定的价格，那么批发商有权按照约定的价格从种植者处购买郁金香，控制了买入的最高价格。这就是最早的商品期权。后来，18、19世纪，美国及欧洲相继出现了标的物以农产品为主的场外市场期权交易。
而真正标准化的期权产品上市是在美国。1973年芝加哥期权交易所（Chicago Boad Options Exchange，简称CBOE）的成立，标志着标准化期权交易时代的开始。成立之初，CBOE期权推出了16只标的股票的认购期权。此后，CBOE不遗余力地从事股票期权产品开发，满足投资者的需求。诸如在1977年推出了个股的认沽期权，1983年推出了市场指数期权，1990年推出了长期期权（LEAPS），1992年推出区域及国际股指期权，2004年VIX指数期货开始交易，2005年推出了期限为一周的短期期权（Weekly Option）等。
1978年，伦敦证券交易所、荷兰欧洲期权交易所最早开始开展股票期权业务。欧元区货币系统形成，对期权市场产生了较大影响。经过一系列的交易所并购与整合，欧洲期货交易所（Euex）、泛欧交易所（EURONEXT）成为最重要的期权交易所。以Euex为例，期货及期权产品种类丰富，其交易的股权类衍生品包括股票（包括个股、ETF）、股指及红利等期货与期权，尤其在2005~2008年得到迅速发展。尽管Euex没有交易量显著突出的单一产品，但其在欧洲衍生品市场却有极其重要的地位，占全球期权市场的份额一直保持在相对稳定的状态。目前Euex已有超过500多只股票期权。
在20世纪80年代以后，股票期权交易在全球得到迅速发展，在亚洲地区的发展值得关注。香港联合证券交易所（现为香港交易所）在1995年推出了首只汇丰控股期权，成为亚洲第一个为投资者提供股票期权交易的市场。韩国期权市场是一个比较年轻的市场，发展十分迅速但不均衡。1997年，韩国推出了KOSPI 200指数期权，2000~2004年进入快速发展期，2002年1月，韩国证券交易所（现为韩国交易所）开始交易股票期权。中国台湾期货交易所也在2002年推出股指期货期权，之后更推出股票期权交易。
所以，我们可以很清楚地看到未来市场的发展趋势，交易所内交易的股票期权（包括个股和ETF期权）作为最早上市的标准化股权衍生产品，与场外市场相比，有着规范的交易规则和监管制度，在诞生以来的40年内取得了蓬勃的发展。在境外，股票期权作为一种基础金融衍生工具已经为投资者普遍接受，并被广泛地应用于风险管理和投资管理等诸多领域。
1.1.1 期权基本介绍
认购期权与认沽期权
认购期权（买权，Call）：买权的买方在付出权利金后，有权利在到期日或期日之前，以约定之履约价格、数量买进标的商品，而买权的卖方则在收取权利金后有义务依约卖出该标的商品。
认沽期权（卖权，Put）：卖权的买方在付出权利金后，有权利在到期日或到期日之前，以约定之履约价格、数量卖出标的商品，而卖权的卖方则在收取权利金后有义务依约买进该标的商品。
欧式期权与美式期权
因到期日前行为的差异，期权又可分为美式期权和欧式期权两种。美式期权自由度较高，美式期权的买方可以在到期日之前的任何一天提出履约，也就是行权的要求。欧式期权的买方只能够在到期当日才可以提出履约（行权）要求。
期权的特色
期权的一大特色为买方与卖方权利和义务的不对称性。因此期权交易时便可产生四种不同之基本交易指令：
（1）买入认购权（Buy o Long a call）
①支付权利金获得期权。
②有权利于未来以约定之履约价格、数量买进标的商品。
③具主动权要求履约获得多头部位。
④预期未来行情看涨。
⑤到期损益平衡点=行权价 权利金。
⑥到期损益=最大值（标的物价格行权价权利金，-权利金）。
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