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內容簡介: |
本书以利率平价理论为立足点,结合我国经济运行实际,透视利率
平价理论指导下遵循中美利差原则的中国货币政策实践。通过对
中美利差原则指导下中国货币政策实践的分析,我们发现,国际资
本的套利模式已由传统的利率平价理论中利差与汇差套利转向利差、汇
差与资产价格套利,从而找到了传统的利率平价理论不能很好地解释国
际资本大量流入我国的原因。
要使利率平价理论及其应用价值在我国更好地发挥作用,就要加入
对资产价格套利视角的研究,对利率平价理论及其模型进行拓展和修
正,构建加入资产价格因素的加权资产收益率模型,以使其更加契合我本书以利率平价理论为立足点,结合我国经济运行实际,透视利率
平价理论指导下遵循中美利差原则的中国货币政策实践。通过对
中美利差原则指导下中国货币政策实践的分析,我们发现,国际资
本的套利模式已由传统的利率平价理论中利差与汇差套利转向利差、汇
差与资产价格套利,从而找到了传统的利率平价理论不能很好地解释国
际资本大量流入我国的原因。
要使利率平价理论及其应用价值在我国更好地发挥作用,就要加入
对资产价格套利视角的研究,对利率平价理论及其模型进行拓展和修
正,构建加入资产价格因素的加权资产收益率模型,以使其更加契合我
国的宏观经济实际,进而能够更好地解释人民币升值阶段与贬值阶段国
际资本的流动问题。在此基础上,基于修正后的模型,考虑资产价格因
素,有针对性地提出相关政策建议,也可以为货币当局相关政策的制定
提供有价值的参考依据。
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目錄:
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1 绪论/1
1.1 研究背景与意义/1
1.2 研究思路与框架/3
2 理论基础/6
2.1 利率平价理论/6
2.2 购买力平价理论/17
2.3 巴拉萨-萨缪尔森效应/23
2.4 均衡汇率理论/29
3 国内外研究现状/33
3.1 国外研究现状/33
3.2 国内研究现状/35
3.3 值得进一步研究的问题/39
4 中美利差原则约束下中国货币政策的实践/41
4.1 相关概念界定/41
4.2 中美利差原则实践/43
4.3 基于利率平价理论的利差原则在外国的经验以日本为例/53
4.4 中美利差原则失效的原因/55
5 基于巴萨效应的实证检验/61
5.1 文献综述/62
5.2 巴萨效应实证分析的研究现状/64
5.3 巴萨效应在中国的实证分析/68
5.4 人民币汇率合理均衡水平的判定/74
6 利率平价理论模型的修正与拓展/77
6.1 无出入成本的加权资产收益率理论的建立/78
6.2 加入资本管制和成本后的模型/81
7 跨境资本套利模式转变的实证分析/87
7.1 文献综述/88
7.2 偏离利率平价程度的测算/92
7.3 实证分析/95
8 宏观政策的协调配合/107
8.1 利率政策与汇率政策协调的必要性/107
8.2 长短期的政策协调/109
8.3 协调的利率政策/112
8.4 协调的汇率政策/121
8.5 资产价格泡沫调控政策/133
8.6 资本监管政策/140
参考文献/148
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