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| 編輯推薦： |
1.高层视角观察经济前沿，探讨“十五五”阶段中国经济向新向优关键点与新举措。
2.系统解读2026开局之年经济发展主线，涉及未来产业、提振消费、科技创新、金融强国、大类资产等，把产业、内需、创新与经济安全问题讲深讲透。
3.会聚十数位经济领域和政策领域学者专家，多位“十一五”至“十五五”历次规划咨询委员会委员，传递中国经济研究的高水准和权威观点。
4.中国经济50人论坛年度丛书，面向党建学习、经济决策者、市场参与者、宏观经济关注者等，适合全民阅读“2026中国经济”。
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| 內容簡介： |
“十五五”（2026—2030）开启中国改革创新发展的决胜之期。在全面建设社会主义现代化的新征程中，“十五五”是承上启下的关键阶段。本书汇集中国经济50人论坛十数位学者专家的前瞻思考，探讨“十五五”阶段中国经济向新向优的关键点与新举措。來源：香港大書城megBookStore,http://www.megbook.com.hk
全书一共13篇文章，立足“十五五”规划建议的核心逻辑，深入解读当前中国经济面临的堵点与突破口。围绕经济发展与经济安全两条主线，全书分别解读了未来产业、科技创新、人工智能时代的就业与收入、提振消费、金融强国、大类资产等话题。
这本书为中国经济发展提供有力的思想和学术分析，对经济领域的政策制定者以及广大的市场参与者具有重要的参考价值。
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| 關於作者： |
白重恩，中国经济50人论坛学术委员会成员、清华大学经济管理学院院长。
蔡昉，中国经济50人论坛学委会成员、中国社会科学院学部委员。
樊纲，中国经济体制改革研究会副会长，中国(深圳)综合开发研究院(国家高端智库)院长。
江小涓，经济学博士，中国社会科学院研究员、教授、博士生导师。
隆国强，国务院发展研究中心副主任、研究员。
杨伟民，中国经济50人论坛学术委员会成员、第十三届全国政协常委、经济委员会副主任。
易纲，中国金融学会理事会会长，中国人民银行原行长。
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| 目錄：
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第一章 扩消费、稳增长、稳预期与结构性改革
第二章 中国的经济结构转型和相关治理问题
第三章 对当前宏观经济与政策问题的几个认识
第四章 学习党的二十届四中全会精神的几点体会
第五章 中国宏观经济形势和政策
第六章 中国1860年以来的赶超之路
第七章 人工智能和数字经济对就业的影响
第八章 “扩中、提低”的战略与实现路径
第九章 “十五五”时期金融强国战略部署
第十章 关于中国经济的超大规模性与金融创新的讨论
第十一章 中国大类资产对经济基本面定价的有效性和当前状态
第十二章 粮食安全、农业现代化与乡村振兴
第十三章 关税冲击、经济转型与宏观均衡
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| 內容試閱：
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第五章? 中国宏观经济形势和政策
尹艳林，中国经济50人论坛成员、全国政协经济委员会副主任
很高兴就中国宏观经济形势和政策走向同大家交流。大家知道， 2025 年是“十四五”规划收官之年，也是为实现“十五五”良好开局打牢基础的关键之年。2024 年 12 月 11 日至 12 日召开的中央经济工作会议，对 2025 年的经济形势做出了分析判断，也为宏观政策确定了基本方向。2025 年 3 月 11 日，根据党中央确定的大政方针，全国两会通过《政府工作报告》，对 2025 年经济社会发展工作作了具体安排。习近平总书记在全国两会期间的重要讲话，特别是关于推动科技创新和产业创新深度融合、强化教育对科技和人才的支撑作用等重要论述，对做好 2025 年及今后的经济工作具有重要指导意义。下面我主要介绍三个方面的内容；一是充分认识 2024 年以来经济发展取得的重大成就；二是深刻把握当前错综复杂的国内外环境；三是准确把握 2025 年宏观政策的方向和重点。
一、充分认识 2024 年以来经济发展取得的重大成就
习近平总书记在中央经济工作会议上指出，“2024 年是实现‘十四五’规划目标任务的关键一年。面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，党中央团结带领全党全国各族人民，沉着应变、综合施策，经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，经济社会发展主要目标任务即将顺利完成，我国经济实力、科技实力、综合国力持续增强，中国式现代化迈出新的坚实步伐”。
会议强调，“一年来的发展历程很不平凡，成绩令人鼓舞”，特别是“9 月 26 日中央政治局会议果断部署一揽子增量政策”，使“社会信心有效提振，经济明显回升”。2025 年《政府工作报告》从“稳”和“进”两个方面概括了一年来所取得的成绩，强调“回顾过去一年，成绩来之不易”。总结 2024 年，中央经济工作会议讲“发展历程很不平凡”，《政府工作报告》讲“成绩来之不易”，这说明经济发展到现在，能有今天的局面，确实经历了非同一般的过程。我认为概括起来有以下几个特点。
一是经济实现持续回升。2024 年一季度经济开局良好，消费投资回升明显，经济增长 5.3%；3 月以后，消费增速下降，投资增速回落，经济增长明显放缓，二季度仅增长 4.7%；国家适时优化宏观调控，积极有效应对，加强逆周期调节，两次下调存款准备金率和政策利率。进入下半年，受地方债发行缓慢、国债和地方债项目拉动不力等因素的影响，消费投资仍持续低位运行，楼市、股市低迷，三季度经济增速回落至 4.6%；同时，城镇调查失业率在7—8 月出现季节性上升，特别是 8 月，青年失业率上升至 18.8%。
9 月 26 日中央政治局会议果断部署一揽子增量政策，使社会信心有效提振。“9·26”会议以后，经济明显回升，四季度增长 5.4%。从环比看，经季节调整后，四季度 GDP 环比增长 1.6%，全年经济运行呈现前高、中低、后扬态势。2024 年，全年国内生产总值1 349 084 亿元，按不变价格计算，比 2023 年增长 5.0%，经济增长预期目标顺利实现。
二是新质生产力稳步发展。2024 年，我国大力推动创新驱动发展，研发投入也在持续加大，研究与发展（R&D）经费投入强度达到 2.69%，比 2023 年提高 0.11 个百分点。以高端装备、人工智能等为代表的新兴产业发展态势向好，产业体系的新支柱正在逐步形成。智能消费设备制造行业增加值比 2023 年增长 10.9%，其中智能车载设备制造、智能无人飞行器制造等行业增加值分别增长25.1%、53.5%。我国在人工智能大模型、人形机器人、量子通信、半导体等领域取得突破性进展，“人工智能 +”等创新产品和应用跑出了加速度，带动相关产品需求激增。新能源汽车、集成电路、工业机器人产品的产量分别增长 38.7%、22.2%、14.2%。量子科技、低空经济都在加快走向现实，人形机器人市场规模也在不断扩大。
2024 年，全国高技术制造业投资和高技术服务业投资分别比 2023年增长 7.0% 和10.2%，对比全年全社会固定资产投资（不含农户）增速 3.2%，它们分别高出 3.8% 和 7.0%。数字经济进一步成长，已经成为发展新质生产力的重要支撑和关键引擎。信息传输、软件和信息技术服务业增加值比 2023 年增长 10.9%，数字经济核心产业增加值占国内生产总值的比重在 10% 左右。截至 2025 年初，我国已经建成 3 万余家基础级智能工厂、1 200 余家先进级智能工厂、230 余家卓越级智能工厂，将有效赋能产业转型升级。
三是“两重”“两新”政策取得明显成效。从 2024 年起，发行超长期特别国债支持国家重大战略和重点领域安全能力建设。2024 年安排 7 000 亿元超长期特别国债支持 1 465 个重大项目建设，项目基本全部开工，全年完成投资超过 1.2 万亿元。安排 3 000 亿元超
长期特别国债加力支持“两新”工作。出台工业、建筑市政、交通、农业、教育、文旅、医疗等七大领域设备更新实施方案和消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升引领行动方案。“两新”政策带动全国设备工器具购置投资增长 15.7%，限额以上单位家用电器和音像器材类零售额增长 12.3%，带动大宗耐用消费品销售额超过 1.3 万亿元。文旅消费热度不减，信息消费方兴未艾，数字文旅、直播带货、在线健身等新业态新模式层出不穷，智能家居、智能穿戴等新场景持续拓展。全年社会消费品零售总额 483 345 亿元，比2023 年增长 3.5%，餐饮收入 56 180 亿元，比 2023 年增长 5.3%，服务零售额比 2023 年增长 6.2%。固定资产投资规模扩大，固定资产投资（不含农户）514 374 亿元，比 2023 年增长 3.2%。扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长 7.2%。制造业投资增长9.2%。民间投资下降 0.1%，扣除房地产开发民间投资，民间项目投资增长 6.0%。
四是对外贸易规模创历史新高。积极拓展外贸新增长点，优化进出口结构，加大单边开放力度，对所有同中国建交的蕞不发达国
家的产品全面给予零关税待遇。货物进出口较快增长，全年货物进出口总额 43.8 万亿元，服务进出口总额 7.5 万亿元，全年货物进出口总额比 2023 年增长 2.0%。其中出口增长 7.1%，进口增长 2.3%，国际市场份额稳中有升。对共建“一带一路”国家进出口总额比
2023 年增长 6.4%，占我国进出口总额的比重首次超过 50%。随着《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）的深入实施，我国和东盟国家的贸易保持较好发展态势，对其他成员国进出口额比2023年增长 4.5%。目前，东盟已成为我国第一大贸易伙伴，2024 年我国对东盟出口额占全部出口比重达到 16.4%。我国民营企业积极拓展国际市场，成为促进外贸增长的主力军，民营企业进出口额比2023 年增长 8.8%，占进出口总额比重为 55.5%；其中出口 164 717亿元，增长 9.4%。随着我国产业升级发展，机电产品市场竞争力不断增强，集成电路、汽车等产品出口持续增长，2024 年机电产品的出口额是 15.12 万亿元，比 2023 年增长 8.7%，占出口总额的比重达到 59.4%。外贸出口对经济增长贡献增大，货物和服务净出口对经济增长的贡献率达到 30.3%，显示出在复杂严峻的国际环境下，我国产品较强的国际竞争力和外贸韧性。
五是经济金融重点领域风险化解有序有效。2024 年，特别是“9·26”会议以后，各地因城施策，积极实施调整政策“组合拳”，取消限购、限贷、限价措施，下调住房贷款利率和首付比例，居民存量房贷利息年支出减少约 1 500 亿元，降低交易环节税费水平，扎实推进保交房工作，推动房地产市场止跌回稳。发挥城市房地产融资协调机制作用，打好商品住房项目保交房攻坚战，建立“白名单”制度，支持合规房地产项目进入“白名单”，引导金融机构加大融资支持力度。截至 2025 年 1 月 22 日，全国“白名单”项目累计贷款金额达 5.6 万亿元（其中，仅 2025 年 1 月就新增贷款5 700 亿元），远超原设定的 2024 年底 4 万亿元的目标，超预期支持 1 400 万套住房交付。积极稳定资本市场，加快完善基础性制度，新设并稳步推进使用证券、基金、保险公司互换便利以及股票回购增持专项再贷款两项工具，市场活跃度上升，四季度沪深两市股票成交量、成交金额环比分别增长 1.1 倍、1.6 倍。2024 年上市公司实施股份回购近 1 500 亿元，创历史新高。积极化解地方政府债务风险，2024 年以来，财政部及相关部委安排了 2 万亿元地方政府债务限额，支持地方化解存量隐性债务，消化政府拖欠企业账款。11月，全国人大常委会批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》，增加 6 万亿元地方政府债务限额用于置换存量隐性债务，分三年实施，2024 年地方政府专项债务限额安排 2 万亿元。地方政府债务风险得到有效缓释，融资成本压降取得显著进展。财政部数据显示，2024 年发行的 2 万亿元置换债，利率水平平均下降超过 2.5 个百分点，部分地区下降得更为明显，预计这部分置换债 5 年利息减少 2 000 亿元以上，极大地减轻了地方资金压力，减少了利息支出。同时，多地隐债规模持续下降，部分区域甚至实现债务“清零”。例如，青海省政府公布，2024 年多措并举化解政府债务，年度化债任务全面完成，4 个自治州的政府隐性债务全域清零。吉林省政府公布，截至 2025 年上半年，59 个市（县、区）隐性债务清零，占全部市（县、区）的 84.3%。加大金融支持融资平台债务风险化解力度，平稳有序压降融资平台数量和债务规模。从 2024 年四季度情况看，置换政策实施后平台减少4 680 家，占全年减少总数的 2/3 以上。稳妥推进地方中小金融机构改革化险，2024 年全国有 260 多家银行退出市场，大多是村镇银行和农商银行。
六是民生保障扎实稳固。稳就业促增收取得积极成效，2024 年全年城镇新增就业 1 256 万人，全国城镇调查失业率平均为 5.1%，比 2023 年下降 0.1 个百分点。主要重点群体就业状况有所改善，比如农民工、青年人、就业困难人员等。随着毕业季的结束，2024 年8 月份以后青年群体就业压力有所缓解，12 月份不包含在校生的16~24 岁劳动力城镇调查失业率为 15.7%，比上个月下降 0.4 个百分点，已连续 4 个月下降。随着一些新业态、新模式、新产业的发展，就业带动力在增强，对就业的稳定发挥了重要作用。2024 年，我国服务业增加值占 GDP 的比重继续升高，比 2023 年提高了 0.4个百分点，达到 56.7%。从服务业的年平均就业人数看，2024 年比2023 年增加 700 多万人。其中，批发零售、住宿餐饮、信息传输、租赁和商务服务等行业的就业人数增加比较多。但要看到就业结构性矛盾比较突出，青年等群体就业面临困难和压力，稳就业还需要付出巨大努力。12 月不含在校学生的 16~24 岁劳动力城镇调查失业率为 15.7%，比 2023 年同期高 0.8 个百分点。居民消费价格上涨 0.2%，居民收入继续增加，居民人均可支配收入实际增长 5.1%。向困难群众发放一次性生活补助，惠及 1 100 多万人。按照 3% 的总体水平调整退休人员基本养老金，提高城乡居民基础养老金蕞低标准。将城乡居民基本医疗保险财政补助标准提高至每人每年 670 元。
建设筹集配售型保障性住房、保障性租赁住房、公租房共计 180 万套（间）。国家奖助学金提标扩面、助学贷款提额降息，惠及学生3 400 多万人次。
总之，2024 年中国经济交出了一份令人瞩目的成绩单。我国5% 的经济增速居世界主要经济体前列，对全球经济增长的贡献率保持在 30% 左右，继续发挥世界经济增长蕞大引擎作用。正如2025 年《政府工作报告》所指出的，“实践再次表明，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，全国上下聚力攻坚，我国发展没有闯不过的难关”。
2025 年以来，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院的决策部署，着力打好宏观政策“组合拳”。随着更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策逐步落地，存量政策和增量政策协同效应不断增强。在外部不利影响加深的条件下，延续了 2024 年四季度以来的回升态势，政策效应持续释放，生产供给较快增长，国内需求不断扩大，就业形势总体稳定，国民经济实现良好开局，高质量发展向新向好。
初步核算，2025 年一季度国内生产总值按不变价格计算，同比增长 5.4%，比 2024 年四季度环比增长 1.2%。工业生产增势不减，各地区各部门积极出台支持新质生产力发展的措施，各方面积极培育壮大新质生产力，效果不断显现。深度求索公司的突破性创新全球瞩目，国产人工智能通用大模型在电子、汽车等重点工业领域规模化应用加快，赋能产业创新发展，算力需求的扩大带动相关产业快速增长。2025 年一季度，全国规模以上工业增加值同比增长 6.5%，比 2024 年全年提高 0.7 个百分点。春节期间，旅游文化体育市场火热，带动市场销售回升和服务消费扩大，国产动画电影打破多项影视票房纪录。2025 年 3 月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，各地区各部门相继推出促消费、惠民生政策“组合拳”，安排 3 000 亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新加力扩围，这个资金规模是 2024 年的两倍。
2025 年春节前，中央财政预下达 810 亿元资金，让广大消费者及时享受政策红利，更好地满足消费需求。消费品以旧换新加力扩围，一季度全国社会消费品零售总额同比增长 4.6%，增速比 2024 年全年提高 1.1 个百分点。各地加速地方政府债券发行，及早形成实物工作量；3 月，财政部宣布将发行首批特别国债 5 000 亿元，积极支持国有大型商业银行补充核心一级资本。在加大民生基础设施建设和大规模设备更新政策的作用下，制造业投资增长较快，基础设施投资增速加快，带动投资增长回升。固定资产投资稳中有升，高技术产业投资增长较快，一季度全国固定资产投资（不含农户）同比增长 4.2%，比 2024 年全年加快 1.0 个百分点；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长 8.3%。货物进出口保持增长，贸易结构继续优化，货物进出口总额 103 013 亿元，同比增长 1.3%，其中出口增长 6.9%。就业形势总体稳定，城镇调查失业率稳中略降。
一季度，全国城镇调查失业率平均值为 5.3%。3 月，全国城镇调查失业率为 5.2%，比 2 月下降 0.2 个百分点。居民收入平稳增长，农村居民收入增长快于城镇居民。一季度，全国居民人均可支配收入 12 179 元，同比名义增长 5.5%，扣除价格因素实际增长 5.6%。2025 年以来宏观政策更加积极有为，人工智能等科技应用实现突破，特别是 2 月 17 日习近平总书记在民营企业座谈会上的重要讲话，有力地提振了民营企业和全社会的发展信心。3 月，制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数分别为 50.5% 和 50.8%，比 2 月分别上升 0.3 个和 0.4 个百分点，均在扩张区间继续上行，我国经济总体保持扩张。总的来看，2025 年一季度经济开局良好，主要指标好于预期，延续了 2024 年四季度以来持续回升的发展态势。
二、深刻把握当前错综复杂的国内外环境
对于我国经济发展面临的国内外环境，2024 年底中央经济工作会议做了分析判断和全面部署，明确指出“当前，外部环境变化带来的不利影响加深，我国经济运行仍面临不少困难和挑战”。
2025 年以来国内外环境发展态势，充分证明了党中央的科学分析和判断。“我们要正视困难、坚定信心，努力把各方面积极因素转化为发展实绩。”
（一）外部环境发生深刻变化带来挑战
2025 年《政府工作报告》强调，“世界百年变局加速演进，外部环境更趋复杂严峻，可能对我国贸易、科技等领域造成更大冲击”。我认为，概括起来有以下几个特点。
一是地缘政治紧张因素依然较多。这是影响全球市场预期和投资信心，加剧国际市场波动的重要因素。首先，俄乌冲突陷入战场胶着与外交僵局的双重困境。俄乌冲突已进入第 3 个年头，西方国家围绕俄乌冲突展开一系列国际博弈，比如，特朗普政府加速推进与乌克兰签署关于乌稀土资源的协议，欧盟特别峰会通过“重新武装欧洲”计划。俄方要求乌克兰放弃加入北约并承认领土现状（包括俄罗斯对克里米亚的主权及其对顿巴斯四个州的控制现状），而乌方坚持恢复 1991 年边界，拒绝接受任何形式的领土让步。这种立场分歧导致 3 月“利雅得会谈成果”难以执行，俄乌双方依然深陷“边打边谈”的恶性循环。
其次，巴以冲突升级。巴以冲突的复杂性和外溢风险已成为全球治理的重大挑战。联合国安理会连续 4 次表决停火决议均遭美国否决 a，红十字国际委员会批评“加沙已成为露天监狱”。巴以冲突反复升温，加沙地带停火协议脆弱。美国总统特朗普提议“清空加沙”加剧国际局势紧张，被国际社会批评为“种族清洗”。当前地缘政治冲突仍呈现长期化趋势，俄乌冲突与中东局势短期内难见根本性突破。
二是世界经济增长动能不足，全球经济可能延续低增长态势。
2025 年 1 月，联合国经济和社会事务部发布《世界经济形势与展望》，预计 2025 年全球经济增速为 2.8%，与 2024 年大致持平，但低于疫情前水平。国际货币基金组织（IMF）在 2025 年 1 月发布的《世界经济展望报告》中预计，2025 年全球经济增速将达到3.3%，仍低于 2000—2019 年 3.7% 的长期历史平均水平。IMF 还预计，发达经济体的增速将从 2024 年的 1.7% 上升至 2025 年的 1.9%。
其中，美国的经济增速将达到 2.7%，相比之下，欧元区的经济增速预计为 1%。世界银行在《全球经济展望》中预测，2025—2026 年全球经济增长率将稳定在 2.7%，2025 年和 2026 年美国的增长预期分别上调至 2.3% 和 2%，2025 年欧元区预计增长 1%。据估计，东亚与太平洋地区在 2024 年的经济增速为 4.9%，2025 年将放慢至 4.6%。
三是贸易摩擦明显加剧。单边主义、保护主义加剧，多边贸易体制受阻，关税壁垒增多，冲击全球产业链供应链的稳定，对国际经济循环造成阻碍。特朗普上台后，贸易冲突加剧。特朗普第二任期的关税政策展现出强烈的霸凌性、讹诈性、易变性等特征，不仅对相关国家的对外贸易和发展造成损害，也对国际供应链和全球经济的稳定造成重大冲击，引发国际舆论的普遍担忧和斥责。美国政府宣布征收“对等关税”，引发全球金融市场动荡。美方肆意加征单边关税，严重违反国际经贸规则，也违背基本的经济规律和常识，造成当前世界经济、全球市场和多边贸易体制面临严重冲击和剧烈动荡。中美贸易摩擦成为 2025 年我国外部环境影响中的极大变数。短期来看，美国加征高额关税会对我国经济和外贸造成一定压力，但是改变不了中国经济持续长期向好的大势。
四是人民币汇率承压。2024 年以来，人民币汇率在复杂的国际国内环境中经历了一系列的起伏波动，展现出较强的韧性。近期，受美国关税政策的影响，人民币汇率显著波动。2025 年 4 月以来，美元大幅贬值，人民币对美元中间价下破 7.20 关口。分析认为，当前贸易环境是影响汇率的重要因素，在美元指数承压的情况下，短期内人民币汇率双向波动空间可能加大。当前，美联储正处于一个复杂且充满挑战的环境中。美联储公布的 2025 年 3 月的联邦公开市场委员会会议纪要显示，因特朗普政府全面关税政策带来的经济不确定性，决策者普遍认为美国经济面临通胀上升和增长放缓的风险。此外，美国金融市场出现不稳定现象，美债和美元遭受双重压力；自特朗普就职以来，美元指数已跌近 8%。在此情况下，短期内人民币汇率走势将相对稳定，持续大幅贬值的概率不大。
（二）国内面临的突出矛盾
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