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| 內容簡介: |
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本文在梳理总结国内外研究成果的基础上,以经典理论和相关概念为指导,就金融系统内部流动性螺旋引发的金融风险传染问题展开深入研究。首先,从宏微观层面系统探讨了流动性螺旋的形成机理,并据此对流动性螺旋进行了测度;其次,引入生态场理论,构建了流动性螺旋生态场模型;再次,沿着微观、中观及宏观的逻辑路线探究了流动性螺旋演化对金融市场、金融系统及宏观经济的影响机制;最后,结合“去杠杆”这一现实背景就流动性螺旋演化引发的金融风险传染问题进行事实验证,并对研究结果进行总结与解释。
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流动性螺旋作为现代金融体系风险传染的重要诱因,其动态变化直 接影响着金融系统与宏观经济的稳定运行。近年来爆发的一系列金融 危机和极端事件,均体现为局部单一形式的金融波动在流动性螺旋的 作用下逐渐演变为系统性的流动性危机。流动性螺旋及其演化中的金 融风险传染问题因此成为当前金融研究领域的热点。然而,现有文献 对这一问题的探究仍相对有限。 基于此,本书在梳理总结国内外研究成果的基础上,以经典理论和 相关概念为指导,就金融系统内部流动性螺旋引发的金融风险传染问 题展开深入研究。首先,从宏观和微观层面系统探讨了流动性螺旋的 形成机理,并据此对流动性螺旋进行了测度;其次,引入生态场理论, 构建了流动性螺旋生态场模型,阐明了流动性螺旋演化中的金融风险 诱发传染机制;再次,沿着微观、中观及宏观的逻辑路线,分别利用 MSVAR-GARCH-BEEK 模型、频谱分析模型和 TVP-VAR 模型,探究 了流动性螺旋演化对金融市场、金融系统及宏观经济的影响机制;最 后,结合“去杠杆”现实背景,就流动性螺旋演化引发的金融风险传 染问题进行事实验证,并对研究结果进行了总结与解释。 本书的贡献主要体现在以下几个方面。第一,将流动性变化和金融 风险传染纳入统一研究框架,实现了二者相关理论的延伸,从流动性 螺旋演化的视角阐释金融风险传染机制,为从流动性角度治理金融风 险传染提供了理论依据;第二,对流动性螺旋的内涵进行了拓展,分 别基于宏观、中观和微观层面探究了经济运行过程中流动性螺旋的形成机制,构建了反映流动性螺旋变化的多维度指标体系;第三,不同 于现有文献仅研究单一维度流动性引发的金融风险传染问题,考虑到 流动性螺旋演化是多维度流动性共同作用驱动的,具有更加复杂的特 征,本书借鉴生态场理论,基于系统性视角从微观层面驱动要素入手, 研究了流动性螺旋演化中的金融风险传染诱发机制,并基于微观要素、 诱发机制及流动性螺旋演化的调控提出了相应的风险传染管理对策; 第四,从金融市场、金融系统和宏观经济等多角度研究了流动性螺旋 演化中的金融风险传染效应,构建了较为全面的分析框架,并利用我 国“去杠杆”的特殊背景进行了事实分析验证,为金融监管当局对流 动性螺旋演化中的金融风险传染的治理提供了现实依据。
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