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| 編輯推薦： |
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本书是米什金教授的经典著作和畅销书，系统介绍了当今金融市场与金融机构的运作机制，超越了本领域其他教科书所提供的描述和定义，是一本实用的工具手册。作者米什金教授和埃金斯教授在本版中几乎改写了之前整本书的内容，他们运用基本原理建立了一个研究金融市场与金融机构的统一的分析框架，并通过采用大量的真实案例，巧妙地将理论与现实应用结合起来。本书注重对金融危机的解读，为成就读者在金融服务业的事业或寻找与金融机构相关的工作提供了更加国际化的视角。
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本书是米什金教授的经典著作和畅销书，系统介绍了当今金融市场与金融机构的运作机制，超越了本领域其他教科书所提供的描述和定义，是一本实用的工具手册。作者米什金教授和埃金斯教授在本版中几乎改写了之前整本书的内容，他们运用基本原理建立了一个研究金融市场与金融机构的统一的分析框架，并通过采用大量的真实案例，巧妙地将理论与现实应用结合起来。本书注重对金融危机的解读，为成就读者在金融服务业的事业或寻找与金融机构相关的工作提供了更加国际化的视角。
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| 關於作者： |
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美国哥伦比亚大学商学院银行和金融研究所的阿尔弗雷德·勒纳讲席教授，国家经济研究局的助理研究员，曾任东部经济学会主席，先后执教于美国芝加哥大学、西北大学、普林斯顿大学和哥伦比亚大学，并且兼任中国人民大学的名誉教授。米什金教授的主要研究领域为货币政策以及货币政策对金融市场和整体经济的影响。他先后出版了15本以上的著作，同时也在《美国经济评论》《政治经济学》《计量经济学》等国际一流学术刊物上发表了150余篇学术论文。目前，他担任《国际货币与金融》《国际金融》等6本学术杂志的副总编（编委会成员）。
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目 录CONTENTS作者简介前 言第1部分 绪论第1章 为什么研究金融市场与金融 机构 / 21.1 为什么研究金融市场 / 21.2 为什么研究金融机构 / 61.3 应用管理视角 / 81.4 如何研究金融市场与金融机构 / 91.5 网络练习 / 101.6 结语 / 11本章小结 / 11简答题 / 12计算题 / 12网络练习 / 12第2章 金融体系概览 / 142.1 金融市场的功能 / 142.2 金融市场的结构 / 162.3 金融市场国际化 / 182.4 金融中介的功能：间接融资 / 202.5 金融中介的类型 / 242.6 金融体系的监管 / 27本章小结 / 29简答题 / 30网络练习 / 31第2部分 金融市场基础第3章 利率的含义及其在定价中的作 用 / 343.1 利率的衡量 / 343.2 实际利率和名义利率的区别 / 433.3 利率和收益率的区别 / 45本章小结 / 53简答题 / 54计算题 / 54网络练习 / 55第4章 为什么利率会变动 / 564.1 资产需求的决定因素 / 564.2 债券市场的供求 / 594.3 均衡利率的变动 / 62本章小结 / 72简答题 / 72计算题 / 73网络练习 / 74网络附录 / 74第5章 利率的风险结构和期限结构 / 755.1 利率的风险结构 / 755.2 利率的期限结构 / 81本章小结 / 94简答题 / 94计算题 / 95网络练习 / 96第6章 金融市场是否有效 / 976.1 有效市场假说 / 976.2 有效市场假说的例证 / 1006.3 有效市场假说的局限性 / 1086.4 行为金融学 / 108本章小结 / 109简答题 / 110计算题 / 111网络练习 / 111第3部分 金融机构基础第7章 金融机构的成立 / 1147.1 全球金融结构的基本事实 / 1147.2 交易成本 / 1177.3 信息不对称：逆向选择和道德风 险 / 1187.4 次品问题：逆向选择对金融结构的 影响 / 1187.5 道德风险对债务合约和股权合约选 择的影响 / 1237.6 道德风险对债务市场金融结构的影 响 / 1257.7 利益冲突 / 130本章小结 / 135简答题 / 136计算题 / 137网络练习 / 137第8章 金融危机的出现及其对经济的 危害 / 1388.1 金融危机的定义 / 1388.2 金融危机的动态发展 / 139本章小结 / 151简答题 / 152网络练习 / 152网络附录 / 152第4部分 中央银行与货币 政策传导第9章 中央银行和美联储 / 1549.1 美联储的起源 / 1549.2 美联储的结构 / 1559.3 美联储的独立性 / 1649.4 美联储应该独立吗 / 1669.5 欧洲中央银行的结构和独立性 / 1699.6 其他国家中央银行的结构和独 立性 / 170本章小结 / 172简答题 / 173网络练习 / 173第10章 货币政策传导 / 17410.1 美联储如何影响银行体系的准 备金 / 17410.2 银行准备金市场与联邦基金 利率 / 17610.3 传统货币工具 / 18110.4 非传统货币政策工具和量化宽松 政策 / 18510.5 欧洲中央银行货币政策工具 / 19010.6 物价稳定性目标与名义锚 / 19110.7 货币政策的其他目标 / 19310.8 物价稳定是否为货币政策的首要 目标 / 19510.9 通货膨胀目标 / 19610.10 中央银行是否应对资产价格泡 沫做出反应：全球金融危机的 教训 / 199本章小结 / 203简答题 / 204计算题 / 205网络练习 / 206第5部分 金融市场第11章 货币市场 / 20811.1 货币市场的界定 / 20811.2 货币市场的目标 / 21011.3 货币市场的参与者 / 21111.4 货币市场工具 / 21411.5 货币市场证券的比较 / 223本章小结 / 225简答题 / 225计算题 / 226网络练习 / 227第12章 债券市场 / 22812.1 资本市场的目标 / 22812.2 资本市场的参与者 / 22912.3 资本市场的交易 / 22912.4 债券的类型 / 22912.5 中长期国债 / 23012.6 市政债券 / 23412.7 公司债券 / 23612.8 债券的财务担保 / 24012.9 债券市场的监管 / 24012.10 当期收益率的计算 / 24112.11 息票债券的价值 / 24212.12 债券投资 / 245本章小结 / 245简答题 / 246计算题 / 246第13章 股票市场 / 24813.1 股票投资 / 24813.2 普通股的价格计算 / 25313.3 证券价格的市场决定 / 25613.4 估值误差 / 25713.5 股票市场指数 / 25913.6 购买国外股票 / 26213.7 股票市场监管 / 262本章小结 / 263简答题 / 263计算题 / 264网络练习 / 265第14章 抵押贷款市场 / 26614.1 抵押贷款的定义 / 26614.2 抵押贷款的特点 / 26714.3 抵押贷款的类型 / 27214.4 抵押贷款的机构 / 27514.5 贷款服务 / 27514.6 次级抵押贷款市场 / 27714.7 抵押贷款证券化 / 278本章小结 / 282简答题 / 283计算题 / 283第15章 外汇市场 / 28615.1 外汇市场介绍 / 28615.2 长期汇率 / 28815.3 短期汇率：供求分析 / 29215.4 汇率变动解析 / 293本章小结 / 301简答题 / 301计算题 / 302网络练习 / 303附录15A 利率平价条件 / 304第16章 国际金融体系 / 30716.1 外汇市场干预 / 30716.2 国际收支平衡表 / 31016.3 国际金融体系的汇率制度 / 31116.4 资本管制 / 31916.5 国际货币基金组织的作用 / 320本章小结 / 321简答题 / 322计算题 / 323网络练习 / 323第6部分 金融机构第17章 银行业和金融机构管理 / 32617.1 银行的资产负债表 / 32617.2 银行的基本业务 / 33017.3 银行管理的一般原则 / 33217.4 表外业务行为 / 33917.5 银行绩效的衡量 / 341本章小结 / 345简答题 / 346计算题 / 347第18章 金融监管 / 34918.1 金融监管的理论基础：信息不 对称 / 34918.2 金融监管的类型 / 35418.3 2010年的《多德-弗兰克华尔街 改革与消费者保护法案》 / 36518.4 “大而不倒”和未来的金融监管 / 366本章小结 / 368简答题 / 368计算题 / 369网络附录 / 369第19章 银行业：结构与竞争 / 37019.1 银行体系的发展历史 / 37019.2 金融创新和影子银行体系的 发展 / 37219.3 美国银行业结构 / 38619.4 银行合并和全国性银行 / 38719.5 银行业和其他金融服务业的分业 经营 / 39119.6 储蓄行业 / 39319.7 国际银行业 / 394本章小结 / 396简答题 / 397第20章 共同基金行业 / 39820.1 共同基金的成长 / 39820.2 共同基金的收益 / 39920.3 共同基金的结构 / 40120.4 投资目标分类 / 40320.5 投资基金的费用结构 / 40720.6 共同基金的监管 / 40820.7 对冲基金 / 40920.8 共同基金行业的利益冲突 / 411本章小结 / 415简答题 / 415计算题 / 416网络练习 / 417第21章 保险公司和养老基金 / 41821.1 保险公司 / 41921.2 保险公司的基本原则 / 41921.3 保险公司的组织和发展 / 42121.4 保险的种类 / 42221.5 养老金 / 43321.6 养老金的种类 / 43421.7 养老金计划的监管 / 43821.8 养老基金的未来发展 / 441本章小结 / 441简答题 / 442计算题 / 442第22章 投资银行、证券经纪人和经 销商以及风险投资公司 / 44422.1 投资银行 / 44422.2 证券经纪人和经销商 / 45122.3 证券公司的监管 / 45522.4 证券公司和商业银行的关系 / 45622.5 私募股权投资 / 45622.6 私募股权收购 / 460本章小结 / 461简答题 / 461计算题 / 462第7部分 金融机构管理第23章 金融机构的风险管理 / 46623.1 信用风险管理 / 46623.2 利率风险管理 / 470本章小结 / 478简答题 / 479计算题 / 479网络练习 / 482第24章 利用金融衍生工具避险 / 48324.1 套期保值 / 48324.2 远期交易市场 / 48424.3 金融期货市场 / 48524.4 股票指数期货合约 / 49424.5 期权 / 49624.6 利率互换 / 50224.7 信用衍生工具 / 504本章小结 / 507简答题 / 508计算题 / 508网络练习 / 510网络附录 / 511第25章 新兴市场经济体的金融 危机 / 51225.1 新兴市场经济体的金融危机 动态 / 51225.2 防范新兴市场金融危机 / 525本章小结 / 527简答题 / 527第26章 储蓄贷款协会和信用合 作社 / 52926.1 互助储蓄银行 / 52926.2 储蓄贷款协会 / 53026.3 陷入困境的储蓄贷款协会： 储蓄机构危机 / 53126.4 储蓄贷款协会危机的政治经济 学 / 53326.5 储蓄贷款协会救助：1989年 《金融机构改革、恢复和执行 法案》 / 53526.6 当今的储蓄贷款协会行业 / 53726.7 信用合作社 / 540本章小结 / 548简答题 / 548网络练习 / 549第27章 财务公司 / 55027.1 财务公司历史 / 55027.2 财务公司目的 / 55127.3 财务公司风险 / 55127.4 财务公司类型 / 55227.5 财务公司监管 / 55627.6 财务公司资产负债表 / 556本章小结 / 558简答题 / 558网络练习 / 559术语表 / 560
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前 言PREFACE弗雷德里克·S.米什金的笔记教授金融市场与金融机构是前所未有激动人心的时刻。最近几年的全球金融危机和新冠疫情凸显了金融机构、金融市场和货币政策对经济稳定的重要性。我在2006—2008年担任美国联邦储备系统（简称“美联储”）理事时亲身经历了这一点。在本书中，斯坦利·G. 埃金斯和我强调了最近几年丰富多彩的经济事件，以丰富对金融市场和机构的研究。鉴于所发生的一切，对金融市场与金融机构的研究变得特别令人兴奋。我希望阅读本书的学生能像我们写作本书一样，享受其中的学习过程。米什金2022年12月第10版新增内容本书经过了重大修订，书的每一部分都有新材料，包括尽可能更新至2022年的所有数据。然而，它仍然保留着过去9个版本中使其成为金融市场与金融机构畅销书的基本特色。关于新冠疫情大流行令人信服的新材料2020年在世界各地蔓延的新冠疫情是21世纪的标志性事件之一。这就需要在整本书中及时添加许多新的章节、案例和专栏：一个新案例，使用利率风险结构分析来解释新冠疫情对Baa级债券利差的影响（第5章）。关于新冠疫情是否可能导致金融危机的一个新案例显示了如何应用对金融危机动态的分析来解释未来何时可能发生金融危机（第8章）。更新关于非传统货币政策工具和量化宽松政策的章节，以讨论在新冠疫情大流行期间如何使用这些工具（第10章）。关于新冠疫情和全球金融危机期间美联储推出一系列新的贷款工具的一个新专栏（第10章）。关于新冠疫情如何导致货币市场基金提款的一个新专栏（第11章）。关于新冠疫情对股票市场影响的一个新案例，说明股票市场价格如何受到新冠疫情等冲击的影响（第13章）。关于新冠疫情是否导致房价泡沫的一个新专栏（第14章）。关于金融市场与货币政策的新内容在全球金融危机和新冠疫情之后，金融市场和中央银行执行货币政策的方式发生了重大变化。这涉及以下新材料：特朗普减税对债券利率影响的一个新案例（第5章），展示了如何利用债券市场的供求分析来解释税收对不同利率的影响。更新了关于美联储主席风格的“透视美联储”专栏（第9章）。新增了一个“透视美联储”专栏，讨论总统对美联储独立性的攻击，以说明美联储的独立性如何受到威胁（第9章）。更新了关于非传统货币政策工具和量化宽松政策的章节，以讨论在新冠疫情大流行期间如何使用这些工具（第10章）。新增了2020年8月宣布的关于美联储新货币政策策略的“透视美联储”专栏，涉及通货膨胀目标的修改（第10章）。新增了利用外汇市场供求分析来解释英国脱欧对英镑巨大影响的一个新案例（第15章）。增加了关于《平价医疗法案》更新的一个新专栏（第21章）。增加了关于责任问题是否会成为无人驾驶汽车的障碍的一个新专栏（第21章）。增加了关于推特如何使用毒丸与埃隆·马斯克讨价还价的一个新专栏（第22章）。网络附录访问本书网址www.pearsonhighered.com/mishkin_eakins，可以获得有关本书的网络附录内容，附录包括以下几个。第4章：资产定价模型。第4章：资产市场方法在商品市场中的应用—以黄金为例。第4章：可贷资金框架。第4章：货币市场的供给和需求—流动性偏好框架。第18章：全球银行业危机。第24章：有关金融衍生产品套期保值的更多内容。教师可以在课堂上使用这些附录来补充教材中的内容，也可以将附录推荐给希望拓展金融市场与金融机构领域知识的学生。本书特色虽然本书进行了较大的修改，但仍保留着使其成为金融市场与金融机构畅销书的基本特色。《金融市场与金融机构》（原书第10版）是对当前金融市场与金融机构运作的实用介绍。本书超越了本领域其他教科书所提供的描述和定义，鼓励学生将理论概念同现实世界的应用结合起来。通过提高学生的分析能力和解决问题的技巧，本书为成就学生在金融服务业的事业或在金融机构寻找相关工作提供了良好的准备。本书具备如下特点，以让学生为未来的职业生涯做好准备。运用基本原理组织学生思考的统一分析框架，这些基本原理包括：信息不对称问题、利益冲突、交易成本、供给与需求、资产市场均衡、有效市场、风险的衡量与管理。“执业经理”专栏包括20多个一手实用案例，强调从金融从业者的角度考察金融市场与金融机构。书中模型每一步骤的详解能让学生更容易掌握。高度的灵活性能让教师以他们喜欢的方式讲授课程。整本书都融入在国际视角中。“财经新闻”专栏能够鼓励读者阅读财经日报。大量的案例提高了学生理论联系实际的兴趣。本书关注电子技术对金融体系的影响。本书广泛使用了互联网，提供网络练习、网上图表资源和网上参考文献，也特别以“网络金融”为专栏解释了技术变革是如何影响金融市场与金融机构的。灵活性授课教师不同，讲解金融市场与金融机构的方法也多有不同。因此，为了满足教师的不同需求，本书具有相当大的灵活性，这也是编写本书的基本目的。本书的灵活性体现在以下几个方面。核心章节会提供全书的基本分析方法，其他章节根据教师的偏好，可适当选取或删减。例如，第2章介绍了金融体系以及包括交易成本、逆向选择和道德风险等在内的基本概念。在第2章之后，教师可自行决定讲授本书第3部分有关金融结构和金融危机更详细的内容，或者是本书第4部分、第5部分有关金融市场与金融机构的具体章节，抑或教师可以跳过这些章节，介绍其他不同的内容。为了使本书更加国际化，我们用独立的章节介绍了外汇市场和国际货币体系，安排比较合理而且具有灵活性。虽然很多教师会讲授国际化方面的内容，但其他教师可能会选择不讲授国际化方面的内容。那些不想强调国际化方面内容的教师可以直接跳过第15章（外汇市场）和第16章（国际金融体系）。“执业经理”专栏以及第7部分“金融机构管理”都是完全独立的，可以跳过，并不影响全书的连贯性。因此，希望少讲些管理方面内容的教师，可以重点关注政策问题，而不会感到麻烦。另外，在讲解完第17章关于银行管理的内容之后，教师可以提早讲解第7部分的内容。下列课程大纲适用于一个学期的授课安排，并列出了本书不同授课的侧重点。以金融市场与金融机构的讲解为侧重点：第1～5章、第7～8章、第11～13章、第17～19章以及另外选择其他5章内容。以金融市场与金融机构国际化的讲解为侧重点：第1～5章、第7～8章、第11～13章、第15～19章以及另外选择其他3章内容。以管理讲解为侧重点：第1～5章、第17～19章、第23～24章以及另外选择其他8章内容。以政策讲解为侧重点：第1～5章、第7～10章、第17～18章以及另外选择其他7章内容。教辅教科书必须是值得信赖且激励教学的工具。为此，我们纳入了多个板块的教辅。1.每章开篇的“预览”告诉学生这一章的主要内容、特定话题的重要性及与书中其他主题的联系。2.“案例”专栏说明了书中的分析如何用于解释许多重要的现实情况。3.“执业经理”专栏提供了一些特殊的案例，通过这些案例向学生介绍金融机构经理需要解决的“现实世界”问题。4.“数值示例”专栏通过公式、时间线和计算器的运用来引导学生解决财务问题。5.“财经新闻”专栏向学生介绍财经新闻来源中每日报道的相关文章和数据，并解释如何阅读。6.“透视美联储”专栏让学生了解美联储运作和结构中的重要内容。7.“全球视角”专栏包括受国际关注的有趣材料。8.“网络金融”专栏说明技术的变化如何影响金融市场与金融机构。9.“利益冲突”专栏概括了不同金融服务业之间的利益冲突。10.“小案例”专栏突出了戏剧性的历史事件，或者将理论应用于客观数据。11.汇总表是对复习十分有效的辅助工具。12.关键概念在首次出现时用黑体字标出，这样学生可以很容易地找到它们以备后用。13.超过60个图表，帮助学生理解变量之间的相互关系和分析使用的原理。14.章末的“本章小结”列出了各章的要点。15.关键术语第一次出现时以黑体字显示。16.章末的“简答题”通过应用经济概念帮助学生学习，并以学生认为的一类特殊问题—“预测未来”为特色。17.超过250道章末的“计算题”，培养学生的计算能力。18.网络练习鼓励学生从网络上收集信息或使用网络资源增强学习体验。19.网络附录给出了创建图表数据的网址来源。20.书后的术语表定义了所有的关键术语。21.简答题与计算题的完整版答案可以在教师手册和教师资源中心（www.pearsonhighered.com/irc）上查阅，教师可以根据自己的意愿灵活地与学生分享答案。补充材料本书包含了本领域所有教科书中最全面的补充材料。美国国内会员使用者可以获得这些材料，但在某些情况下，国际使用者可能无法获得相关材料，这些补充材料如下所示。供教师使用的部分近年来，对商学院优质教学的需求急剧增加。为了满足这些需求，本书包含了该领域所有教科书中最全面的补充材料，这将使课程教学变得更加容易。这些资源可在www.pearson.com上获取。1.教师手册：本手册由作者编写，包括章节大纲、概述、教学技巧以及书中课后题的完整答案。2.演示文稿：由约翰·班科（佛罗里达大学）提供。该演示文稿包含超过1 000张幻灯片，内容包括讲义和书中的完整图表，这些幻灯片全面概述了本书所涵盖的要点。3.试题库：本书对试题库中超过2 500道多项选择题、判断题和简答题进行了更新与修订。试题库中的所有问题都可以通过计算机上的TestGen软件获得，这一软件在Windows和Macintosh系统上都可以使用。致谢能完成如此繁重的编写工作，我要感谢很多人。在此，我要特别感谢HarperCollins的前任经济学编辑Bruce Kaplan；前任金融学编辑Donna Battista、Adrienne D’Ambrosio和Christina Masturzo；培生集团现任编辑Chris DeJohn；前任开发编辑Jane Tufts和Amy Fleischer。我还得到了哥伦比亚大学的同事和学生以及本特利大学的Aaron Jackson对本书所提的建议，感谢他们仔细校对了全文。此外，我还要感谢那些对本版和以前各版提出有益见解的外部评论者与来函者，他们的反馈意见使得本书更加完善。最后，我还要感谢我的妻子Sally、儿子Matthew和女儿Laura，他们为我提供了温馨而愉快的写作环境，使得我能顺利地开展工作。我还要感谢我的父亲Sydney在很久以前将我引上本书的创作之路。弗雷德里克·S. 米什金我要感谢米什金对我工作的良好评价。在与米什金共同写作本书的过程中，我不仅掌握了更多的写作技巧，还获此益友。我也要感谢我的妻子Laurie，她耐心地阅读每一份手稿并协助我，使其变成最好的作品。多年来，她的帮助和支持成就了我的事业。斯坦利·G. 埃金斯
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