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『簡體書』FOF投资手册

書城自編碼： 3069317
分類：簡體書→大陸圖書→金融/投資/理財→期货
作者： 丹尼尔·斯特拉曼,理查德
國際書號(ISBN)： 9787508680071
出版社： 中信出版社
出版日期： 2017-10-01
版次： 1
頁數/字數： 292页
書度/開本： 16开 釘裝： 平装

售價：HK$ 100.1

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編輯推薦：
1.FOF成为当前资本市场热门投资方向，并被高度关注。
2.本书基于美国行业实操与案例，提供了FOF投资切实可行的操作方法及行业预测。
3.为中国FOF投资与基金管理提供了投资与管理模式以及行业规范借鉴。
4.中国证券投资基金业协会推荐丛书之一，洪磊会长任译委会主任，领衔林华老师团队翻译。
5.吴晓灵作序，工行副行长张红力、兴业银行行长陶以平、招商银行副行长李浩、北大光华副院长金李、万向控股副董事长肖风联袂推荐。
6.中国证券投资基金业协会推荐丛书，为中国基金行业规范化发展提供借鉴。
內容簡介：
这是一本关于FOF的专业著作。FOF是专门投资于其他基金的基金，通过持有基金而间接投资于各种类型的金融资产，是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种，其本质就是多元化资产。本书作者通过一系列的高层次采访以及直接的行业洞察力，努力提供这一封闭而秘密领域的投资市场知识，通过解释FOF是如何工作的，如何在一个多样化的投资组合中使用它们，以及在哪里可以找到它们，使投资者能够理解投资于FOF的利弊，并且还提供了可以用来做投资决策的信息。
關於作者：
丹尼尔斯特拉曼（Daniel Strachman）
他在华尔街有15年以上的从业经验，一直在为个人和机构提供服务和咨询。他也是博客HedgeAnswers.com的编辑，持续发表着有关于对冲基金的行业评论和深刻见地。他还曾经从事过金融管理行业的产品开发、营销和销售工作。著有《长期和短期的对冲基金》（The Long and Short of Hedge Funds）、《对冲基金管理基础》（The Fundamentals of Hedge Fund Management）、《对冲基金入门》（Getting Started in Hedge Funds）、《基本选股策略》（Essential
Stock Picking Strategies）、《朱利安罗伯逊：牛市与熊市之虎》（Julian
Robertson： A Tiger in the land of Bulls and Bears）。

理查德布克班德（Richard Bookbinder）
在1999年的春天，他创办了布克班德资本管理公司，积极参与基金管理、投资组合分配等业务，并进行基金管理研究，同时还担任FOF投资者的副顾问。2009年，他又成立了TerraVerde资本管理公司，其FOF投资管理人的目标是减少全球的碳排放。
目錄：
目录
第一章 在路上1
现代对冲基金行业4
对冲基金从何而来6
三位智者9
成熟投资者11
对冲基金的繁荣时期12
为什么是FOF17
机构投资者喜欢对冲基金19

第二章 什么是对冲基金21
次贷危机和对冲基金23
对冲基金是一个资产类别25
流动性产生的问题26
科技推动行业发展28
激进主义是个新时髦词30
私募股权与对冲基金31
全球各地的对冲基金32
另类投资33

第三章 市场有多大35
对冲基金的数据相当薄弱37
报告薄弱39
对冲基金的制度化42

第四章 对冲基金投资45
定价问题47
对冲基金和新闻媒体49
FOF的价值主张55
费用56
配置策略57
精品投资59
Ivy资产管理公司和纽约银行61

第五章 理解另类投资既包括数学，也包括科学63
对冲基金回报率65
超额收益的来源69
投资FOF70
借助第三方销售71
资金来自哪里72
新晋基金经理74

第六章 FOF为什么能取得更好的投资效果81
早期的接受者83
谁来投资86
增长的资产规模88
同质化的投资模式94
知识的普及96
向直接投资的转变100

第七章 理解风险及尽职调查的必要性103
长期资本管理公司事件始末105
长期资本管理公司事件后又发生了什么107
投资杠杆和流动性110
理解尽职调查的含义113
对盈利模式的理解117
管理账户122
尽职调查的重要关注点126
管理费率的不断降低128

第八章 基金的赎回133
基金赎回需求135
关于FOF的尽职调查138
历史经验所得的教训139
持有期限与投资收益140
新的挑战141
流动性问题142

第九章 收费147
业绩报酬149
通常的费率水平150
多重经理人基金151
费率与业绩间的取舍153

第十章 投资杠杆与风险管理157
杠杆与主经纪人159
风险管理160
风险167
主经纪人的流动性问题169
估值风险173
对体制完善的公司的需求175

第十一章 现有经验和未来趋势177
从何处去发现风险180
去杠杆183
首选投资：FOF185
一个时代的结束189

第十二章 新型投资产品193
13030基金195
对冲基金复制197
新兴管理人的投资机会199
新兴对冲基金投资的相关风险202

第十三章 多策略基金和HFOF209
亏损事件回顾211
崩盘如何影响对冲基金行业213
对冲基金行业的趋同218

第十四章 FOF如何寻找基金经理225
如何获得基金经理的信息227
多种方法相结合230

第十五章 结论231
我们能达成什么共识233
不要忽视尽职调查235
事后诸葛亮237
然而，我们依然相信238
关于费用的回答239

尾声 转折点243
什么是气候变化246
近期进展249
机遇在哪里250
绿色刺激下的经济254
不要忘记257

附录259
术语表275
致谢289
译者简介291
目录
第一章 在路上1
现代对冲基金行业4
对冲基金从何而来6
三位智者9
成熟投资者11
对冲基金的繁荣时期12
为什么是FOF17
机构投资者喜欢对冲基金19

第二章 什么是对冲基金21
次贷危机和对冲基金23
对冲基金是一个资产类别25
流动性产生的问题26
科技推动行业发展28
激进主义是个新时髦词30
私募股权与对冲基金31
全球各地的对冲基金32
另类投资33

第三章 市场有多大35
对冲基金的数据相当薄弱37
报告薄弱39
对冲基金的制度化42

第四章 对冲基金投资45
定价问题47
对冲基金和新闻媒体49
FOF的价值主张55
费用56
配置策略57
精品投资59
Ivy资产管理公司和纽约银行61

第五章 理解另类投资既包括数学，也包括科学63
对冲基金回报率65
超额收益的来源69
投资FOF70
借助第三方销售71
资金来自哪里72
新晋基金经理74

第六章 FOF为什么能取得更好的投资效果81
早期的接受者83
谁来投资86
增长的资产规模88
同质化的投资模式94
知识的普及96
向直接投资的转变100

第七章 理解风险及尽职调查的必要性103
长期资本管理公司事件始末105
长期资本管理公司事件后又发生了什么107
投资杠杆和流动性110
理解尽职调查的含义113
对盈利模式的理解117
管理账户122
尽职调查的重要关注点126
管理费率的不断降低128

第八章 基金的赎回133
基金赎回需求135
关于FOF的尽职调查138
历史经验所得的教训139
持有期限与投资收益140
新的挑战141
流动性问题142

第九章 收费147
业绩报酬149
通常的费率水平150
多重经理人基金151
费率与业绩间的取舍153

第十章 投资杠杆与风险管理157
杠杆与主经纪人159
风险管理160
风险167
主经纪人的流动性问题169
估值风险173
对体制完善的公司的需求175

第十一章 现有经验和未来趋势177
从何处去发现风险180
去杠杆183
首选投资：FOF185
一个时代的结束189

第十二章 新型投资产品193
13030基金195
对冲基金复制197
新兴管理人的投资机会199
新兴对冲基金投资的相关风险202

第十三章 多策略基金和HFOF209
亏损事件回顾211
崩盘如何影响对冲基金行业213
对冲基金行业的趋同218

第十四章 FOF如何寻找基金经理225
如何获得基金经理的信息227
多种方法相结合230

第十五章 结论231
我们能达成什么共识233
不要忽视尽职调查235
事后诸葛亮237
然而，我们依然相信238
关于费用的回答239

尾声 转折点243
什么是气候变化246
近期进展249
机遇在哪里250
绿色刺激下的经济254
不要忘记257

附录259
术语表275
致谢289
译者简介291
內容試閱：
岁月短促，劳作浩繁
《先贤德训》，第2章第20节

在本书中，我们将简要回顾FOF的行业历史，考察在经历了麦道夫丑闻、次贷危机，以及许多对冲基金经理在过去几年间的失败表现后，行业今天的状况。我们的目标包括：为首次投资者寻找进入这个古怪、野蛮、奇怪和令人兴奋的世界的入口；为有经验的投资者提供最佳资本配置的投资指南。

根据我们的测算，对冲基金行业的资产规模在2007年超过了10万亿美元（或者真实数据是2万亿美元），2008年年底下降到6万亿美元（我们将在本书中进行讨论），快接近共同基金的资产规模。这本书会尽可能把事情简单化，为你提供一个公平竞争的环境以便做出决策。

对冲基金行业的资产增长由各式各样的投资者推动，包括养老金计划、捐赠基金、基金会、私人银行、家族办公室，以及那些寻求与传统多头投资不同回报的高净值人群。随着机构投资者及其配置经理寻求持续及未来的资本需求的解决方案，很多已转向投资FOF来满足其投资者的需求。考虑到对冲基金行业总资产并不总是处于上升状况，对冲基金行业迅速成长的驱动因素之一就是FOF行业的增长。

以最简单的语言来描述：FOF就是直接投资于各种对冲基金的投资合伙企业。它使得投资者可以通过一个单一的入口投资多元化的对冲基金投资组合，而不需要创建其自己的包含一系列对冲基金的投资组合。

对冲基金和FOF的经理建立了大型机构综合体，直接与传统的多头资产管理同行进行竞争。由于许多传统做多策略的投资回报率低于平均水平，绝对回报已成为投资组合管理中结构化投资方法的新模式。同时，它也需要随时进行调整和改进。

随着资本市场变得更加高效，投资者获取的回报水平已经放缓，留给他们的问题是在不增加风险的前提下如何提高投资组合的业绩。本书将为投资者提供一个路线图，以及一套了解和评估投资并做出深思熟虑的投资决策的工具。

尽管司机已经习惯于依赖导航设备周游世界，想从A点到达B点，还是没有任何工具会比拥有地图和地理知识更为有效。对冲基金投资也是如此。投资决策并不像在电子表格中插入数字并获得预想结果那么简单。投资并不简单，绝不应该轻视。

本书为这个容易被误解而且不透明的投资领域提供了一个独特和有洞察力的概览。通过一系列的高层访谈以及直接的行业观察，我们努力让你进入这个一贯被认为是封闭或者神秘的投资市场领域。我们的目标是为你提供可以用来做投资决策的信息。

在接下来的篇幅中，我们将为你揭开FOF的如何和为何。我们的目的不是向你提供投资建议，而是让你更善于做出好的投资决策、更聪明的投资决策。我们希望你将本书用作FOF投资和另类投资的指南，将其视作一种在成为更好投资者的道路上可以反复参考的资源。
丹尼尔斯特拉曼 理查德布克班德
岁月短促，劳作浩繁
《先贤德训》，第2章第20节

在本书中，我们将简要回顾FOF的行业历史，考察在经历了麦道夫丑闻、次贷危机，以及许多对冲基金经理在过去几年间的失败表现后，行业今天的状况。我们的目标包括：为首次投资者寻找进入这个古怪、野蛮、奇怪和令人兴奋的世界的入口；为有经验的投资者提供最佳资本配置的投资指南。

根据我们的测算，对冲基金行业的资产规模在2007年超过了10万亿美元（或者真实数据是2万亿美元），2008年年底下降到6万亿美元（我们将在本书中进行讨论），快接近共同基金的资产规模。这本书会尽可能把事情简单化，为你提供一个公平竞争的环境以便做出决策。

对冲基金行业的资产增长由各式各样的投资者推动，包括养老金计划、捐赠基金、基金会、私人银行、家族办公室，以及那些寻求与传统多头投资不同回报的高净值人群。随着机构投资者及其配置经理寻求持续及未来的资本需求的解决方案，很多已转向投资FOF来满足其投资者的需求。考虑到对冲基金行业总资产并不总是处于上升状况，对冲基金行业迅速成长的驱动因素之一就是FOF行业的增长。

以最简单的语言来描述：FOF就是直接投资于各种对冲基金的投资合伙企业。它使得投资者可以通过一个单一的入口投资多元化的对冲基金投资组合，而不需要创建其自己的包含一系列对冲基金的投资组合。

对冲基金和FOF的经理建立了大型机构综合体，直接与传统的多头资产管理同行进行竞争。由于许多传统做多策略的投资回报率低于平均水平，绝对回报已成为投资组合管理中结构化投资方法的新模式。同时，它也需要随时进行调整和改进。

随着资本市场变得更加高效，投资者获取的回报水平已经放缓，留给他们的问题是在不增加风险的前提下如何提高投资组合的业绩。本书将为投资者提供一个路线图，以及一套了解和评估投资并做出深思熟虑的投资决策的工具。

尽管司机已经习惯于依赖导航设备周游世界，想从A点到达B点，还是没有任何工具会比拥有地图和地理知识更为有效。对冲基金投资也是如此。投资决策并不像在电子表格中插入数字并获得预想结果那么简单。投资并不简单，绝不应该轻视。

本书为这个容易被误解而且不透明的投资领域提供了一个独特和有洞察力的概览。通过一系列的高层访谈以及直接的行业观察，我们努力让你进入这个一贯被认为是封闭或者神秘的投资市场领域。我们的目标是为你提供可以用来做投资决策的信息。

在接下来的篇幅中，我们将为你揭开FOF的如何和为何。我们的目的不是向你提供投资建议，而是让你更善于做出好的投资决策、更聪明的投资决策。我们希望你将本书用作FOF投资和另类投资的指南，将其视作一种在成为更好投资者的道路上可以反复参考的资源。
丹尼尔斯特拉曼 理查德布克班德

 

 

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